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讲一个鬼故事

jellybean 2022-02-06 故事摘抄 285 ℃ 0 评论

今天有人说,恒生指数在打脸指数投资。部分股市长期并不是上涨的。


论据如下:


10年前恒生指数21000点,现在26000点。10年涨24%,年化收益率只有2%。


这是个追求短平快的时代,大家都喜欢简单粗暴,没多少人在乎真相。特别是如果预设立场,比如我就要抨击指数投资不好,那么这个结论就呼之欲出了。


就好像阿里女员工被性侵案。自带女Q或反女Q立场,能得到完全相反的结论,而且都能解释得通,也都有漏洞。


但无论正反,甭管是强行猥亵还是真有奸情,这几个男的肯定都是渣,所以也没啥好洗的。撑死全员恶人罢了


01 港股还有救吗?


当然,警方跟咱们玩阅读理解,好多内容只能去猜。但指数的历史都是明牌。


现在港股是熊市,而10年前还是牛市。从牛市到熊市,自然就把收益率算低了。


事实上,2011年正是欧债危机爆发之年。港股从年中起持续下跌,直到当年10月,才触底反弹。2012年,杜琪峰电影《夺命金》的背景正是2011年港股的触底大反弹。


如果从熊市算到熊市,结果就相对公平了。2011年港股触底时,恒生指数16000点,到现在涨63%,折合年化5%。


另外,指数公司每天计算指数点位时,是不包括分红的。


比如,今天上证50因为分红而回落了2个点。可这2个点并没有消失,只是进入了股民口袋。因此,咱们要把它加回来。


恒生指数每年的股息率是很高的,差不多在3%左右。加回来之后,恒生指数近10年真实年化收益率为8%。


要知道,由于老美长期实行低利率,海外的无风险收益率普遍低于国内。香港的货币基金,目前收益率不到0.2%。即使老美降息前,也不到2%。相较而言,8%年化收益的性价比还是很高的。


其实,拉长K线后,你会发现恒生指数很明显地在长期上涨。指数的底部在不断地抬高。


讲一个鬼故事

过去20年的恒生指数走势


这也是为啥我说,在长牛里,大家务必要珍惜每一次的底部。因为下一次的底部永远比上一次高,你永远回不到过去。


现在港股是熊市,完全可以投资。但这里咱们不是一定要投恒生指数。也可以投专注港股的基金,比如国富大中华和富国中国中小盘等老炮基。


富国中小盘最老炮,近10年业绩较好;

国富大中华业绩短一些,不到10年,但近5年表现比富国中国中小盘强。


但无论是哪只,平均每年都能跑赢恒生指数15~20%。这里我不是来恰饭的,所以大家自行去投资。我们目前主要定投国富大中华。


02 吃屎都没吃上热乎的


故事到这里还没完。恒生指数收益率低,还有个更关键的问题,就是恒生指数本该早早纳入腾讯、阿里和美团等公司。


虽然上述公司近期跌幅较大,但历史上涨幅巨大。像腾讯10年前只有26港币,现在450港币,10年涨17倍,年化收益率高达33%。


如果腾讯这样的权重股早早进入指数,恒生指数过去10年的收益率必然还能再上一个台阶。


但是,腾讯等新经济公司进入指数,自然会把传统行业的公司挤出。大家都知道,追踪恒生指数的指数基金,规模巨大。一旦指数大调整,牵涉的利益颇多。


香港毕竟是资本主义,还是资本说了算。在资本干涉下,恒生指数公司为了保指数里的传统金融、地产和能源行业不被抽血,硬是推迟了新经济公司的进入。


直到2018年,才逐步开始纳入腾讯、阿里和美团等公司。结果刚纳入不久,咱们这边就开始互联网监管,这些公司股价大跌,把恒生指数也带下来了。


这就叫做吃屎也没吃上热乎的。


我大致算了下,要是新经济公司上市后就正常进入恒生指数,能把恒指的年化收益率推高到11%以上。


不管怎么说,经过我前面的分析,你应该看明白一点:


要是有人跟你说恒生指数近10年收益率低,所以港股没希望了,恒生指数甚至港股基金永远涨不上去。


那你一定要远离这样的韭菜。


03 真正的鬼故事


不好意思,故事到这里还没完。接下来是一个鬼故事。


我们把眼光转向内地。虽然沪深300近年业绩很不错,但它在编制上也有个问题——创业板的公司上市3年后才可以进入指数。


宁德时代万亿市值,在全A股排前10,至今仍不是沪深300的成分股。原因就在于它是2018年上市的。


宁德时代刚上市时的市值和保利一样,约为1500亿。到现在已经涨了7倍,而保利仅仅回到原点。


同样的问题还出现在迈瑞医疗、爱美客、卓胜微和康龙化成等一系列公司身上。


我也大致算了下,要是宁德时代等创业板公司上市之初就正常纳入沪深300指数,至少能把沪深300指数推高15%。


不过,现在的问题是,这些公司已经涨了数倍,普遍进入了高估状态。而根据指数编制规则,它们大概率在今年的12月进入沪深300。


感觉咱们这也要上演似曾相识的故事,又要吃冷粑粑了


不过,大家也别担心这个问题。到时候我们重点观察指数的估值就可以了。


要是宁德时代等新能源和医药公司进入后,大幅推高了沪深300的估值,那我们可以等一等再投资。


总之,分析指数的长期走势,历史估值和未来展望,千万不可刻舟求剑。


今天写文晚了,就酱吧。


大家还有啥问题,欢迎在留言区评论。比较好的问题,我基本都会解答。还有,明天大家想看什么话题,也可以留言~

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